第一上海：维持华润置地买入评级看15.89元
首五月合同销售额同比增长46%至94 亿元
华润置地(“华地”)今年首五月合同销售额94 亿元人民币，同比增长46%；累计签约面积84.4 万平米，同比增长27.2%；已超过去年上半年72-73 亿元。至於今年5 月单月销售为20 亿元，同比增长228.4%；4 月份为16 亿元，环比增长25%；其签约面积为84.4 万平米，同比增长27.2%，每平方米售价超过1 万元。其今年首5 个月合约销售中，40%来自非限购城市，预计比例在下半年会有所提高。截止至今，华地的住宅销售结算额为240 亿港元，而其去年全年结算额仅为225 亿港元，而且今年利润率较去年上升，因此预期其今年盈利会好于去年。
目前土地储备为2600 万平米
公司目前土地储备的建筑面积至5 月底共2600 万平方米，其中一线城市土储仅为210 万平方米，预期华地今年会继续调整土地储备结构。其目前合约销售额中的40%为非限购城市项目，计划该比例於下半年会进一步扩大，因公司增加於三线城市买地，下半年可开盘销售。此外，公司已进入全国35 个城市，抵御风险能力强，有望实现全年300 亿元的销售目标。
净负债比率为62%，维持合理水平
截止5 月底，公司净负债率62%，财务水平合理。截至4 月底，其共实现租金收入8.3 亿港元，同比增长73%，平均出租率超过90%。目前公司在全国已开业的万象城有3 个，今后将开7 个。
目标价为15.89 港元，维持为买入评级
根据11 及12 年竣工结算面积的变化和价格假设，我们分别调整公司11 年和12年的净利润至51 亿港元和70 亿港元。源于最新的盈利估算，我们给予其15.89 港元的目标价，相当于12 年11.5 倍的市盈率，相对于11 年22.70 港元的每股净资产折让30%，上升潜力为 17%，维持为买入的评级。
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敦沛金融：建滔积层板利润率步入复苏轨道目标价7.20元
建滔积层板成功提升平均售价，较去年底上升15%，以将部分原材料价格，特别是铜价升幅转嫁予客户。公司首季收入享有两位数的同比增长，利润率亦步入复苏的轨道。如果铜价格持续疲软，将对2011年下半年的利润率有持续正面影响。根据彭博资讯，建滔积层板现价相等于8.2倍2011年市盈率，预测2011至2013年每股盈利的复合增长率为13.2%，目标价7.20元相等于8.8倍2011年度市盈率。
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国浩资本：重申国药控股买入目标价为33.9元
国药控股(1099， $28.0) 6个月目标价 $33.90 买入
江智慧
事件： 有利的政府政策与强劲的季度业绩将刺激国药控股的股价表现。
商务部于5月初正式公布市场等候已久的医药流通业十二五规划，以加速医药分销行业的整合为前题。作��这个领域市场份额最高的公司，国药控股豪无疑问是这个政策的主要受益者。
公司在2011年第1季度的业绩不俗。在中国会计准则下，销售额按年增长45.5%至224亿元人民币，高于市场预期。纯利按年增长27.6%至4.02亿元人民币。每股盈利0.18元人民币，与市场预期基本一致，国药控股2011年全年每股盈利的市场共识��0.72元人民币。
公司在5月份以每股25元的价格配售1.38亿股新股，集资34亿元，另外又发行20亿元人民币的3年期债券。融得资金总额约58亿元人民币将用于医药分销与零售网路的扩张、偿还债务以及用于一般运营资本。本行认��融资将令公司短期内的收购步伐加快。
管理层计划2012年公司营业额超过1,000亿元人民币，本行认��这个目标能够达到，因��国药控股是中国仅有的一家拥有全国性网路的公司，其已经在全国29个省建立配送中心，并计划在未来两三年内全部进入这29个省中的280个城市。
迅速扩张可能在近期内降低利润率，因��新收购的公司的盈利能力可能较低。但本行认��分销业务扩大可令公司取得规模效应，长线而言有助改善公司的利润率。
考虑到新股的稀释效果及销售额增速更高，本行将2011年至2013年每股盈利预测调整至0.671元人民币、0.951元人民币及1.40元人民币，相当于其3年每股盈利年复合增长率达38%。国药控股现价相当于35倍2011年市盈率及25倍2012年市盈率，本行认��估值并不昂贵。
重申对国药控股的买入评级，目标价不变为33.9元，基于30倍2012年市盈率。
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光大控股：领汇租金加幅理想可增持
推介原因
租金加幅理想，公司管理层表示旗下商铺37%租约年内期满，至目前为止，续租租金升幅理想。并指3 月止商铺租金调整率为20.9%，租约期三年，即平均每年加幅约7%，冀未来维持该水平。
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